東南亞航線(xiàn)“零運(yùn)價(jià)”“負(fù)運(yùn)價(jià)”背后……

近期，集運(yùn)市場(chǎng)主要航線(xiàn)均出現(xiàn)運(yùn)價(jià)持續(xù)下跌的情況。截至2022年9月9日，寧波出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(NCFI)報(bào)收于1910.9點(diǎn)，同比下跌53.7%，環(huán)比下跌11.6%。自6月中旬以來(lái)，已連續(xù)13周環(huán)比下跌。7月以來(lái)，跌幅走勢(shì)不斷擴(kuò)大，較2021年年底高位下跌了55.2%。其中，泰越航線(xiàn)運(yùn)價(jià)自6月初沖高回落，目前40尺標(biāo)箱的市場(chǎng)均價(jià)僅為174美元/FEU，是6月初的約十二分之一，是2021年最高值的約十八分之一，甚至低于疫情前的運(yùn)價(jià)水平。筆者認(rèn)為，泰越航線(xiàn)運(yùn)價(jià)急速下跌，主要由于航線(xiàn)貨運(yùn)需求疲軟，疊加可用運(yùn)力規(guī)模擴(kuò)大，引起供需失衡導(dǎo)致。

傳統(tǒng)淡季疊加

歐美訂單減少

6-9月是泰越航線(xiàn)的傳統(tǒng)淡季。

根據(jù)2016-2019年NCFI泰越航線(xiàn)運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)，這期間，每逢6-9月都會(huì)出現(xiàn)運(yùn)價(jià)低位徘徊或持續(xù)走低的情況。而2022年6月以來(lái)，該航線(xiàn)運(yùn)價(jià)加速下跌的一個(gè)重要因素，是泰國(guó)、越南進(jìn)入雨季，暴雨多發(fā)，當(dāng)?shù)亟煌ㄟ\(yùn)輸、企業(yè)生產(chǎn)都受到消極影響。

從泰國(guó)、越南的進(jìn)口貿(mào)易來(lái)看，中國(guó)是泰國(guó)、越南最大的進(jìn)口來(lái)源國(guó)。泰國(guó)、越南從中國(guó)進(jìn)口初級(jí)產(chǎn)品，經(jīng)加工后再出口至歐美市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2022年1-7月，自中國(guó)進(jìn)口的貨量，在泰國(guó)進(jìn)口來(lái)源地中占比23.1%，在越南進(jìn)口來(lái)源地中占比33.1%。其中，越南29.2%的電腦/電子產(chǎn)品及零部件、53.4%的機(jī)械設(shè)備、39.7%的手機(jī)及零部件、52.3%的紡織/皮革和鞋類(lèi)材料等，均進(jìn)口自中國(guó)，經(jīng)過(guò)加工后，約27.2%的電腦/電子產(chǎn)品、50.1%的紡織品、44.5%的機(jī)械設(shè)備、23.7%的手機(jī)及零部件等，出口至美國(guó)。7 月，泰國(guó)出口總額236.3億美元，同比上漲4.3%，增幅為2021年12月以來(lái)的低位，環(huán)比下跌11.0%;越南出口總額306.1億美元，同比上漲12.3%，增幅創(chuàng)2021年11月以來(lái)的低位，環(huán)比下跌6.8%。其中，越南手機(jī)及零部件貿(mào)易額僅同比上漲4.7%，較上半年增幅下滑16.8個(gè)百分點(diǎn);電腦/電子產(chǎn)品及零部件貿(mào)易額同比上漲14.3%，較上半年增幅下滑4.4個(gè)百分點(diǎn);紡織/皮革和鞋類(lèi)材料貿(mào)易額同比上漲9.1%，較上半年增幅下滑15.3個(gè)百分點(diǎn)，出口增速明顯下降。歐美等主要消費(fèi)地市場(chǎng)采購(gòu)能力下降，導(dǎo)致泰國(guó)、越南向中國(guó)進(jìn)口初級(jí)產(chǎn)品的需求減弱。一方面，2022年以來(lái)，歐美等主要消費(fèi)地市場(chǎng)在俄烏沖突的刺激下，經(jīng)濟(jì)通脹高企，美國(guó)和歐元區(qū)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)增長(zhǎng)明顯，目前同比增速已分別達(dá)到8.3%、9.1%，分別比2008年國(guó)際金融危機(jī)后的指數(shù)增速高位，增加2.7個(gè)百分點(diǎn)、5個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)者對(duì)電子產(chǎn)品、服裝服飾、家具寢具等非必需品的消費(fèi)態(tài)度更為謹(jǐn)慎，轉(zhuǎn)而更愿意購(gòu)買(mǎi)糧食、能源等生活物資。另一方面，國(guó)際大型零售商、部分制造商庫(kù)存率高企，補(bǔ)庫(kù)存需求和生產(chǎn)制造需求下降。舉例來(lái)看，沃爾瑪?shù)诙径葞?kù)存同比上漲25.5%，銷(xiāo)售額僅同比增長(zhǎng)6.5%，目前已取消數(shù)十億美元的訂單。同時(shí)，沃爾瑪、塔吉特等正對(duì)服裝、廚房用具、庭院家具和自行車(chē)等產(chǎn)品進(jìn)行降價(jià)處理。全球大型采購(gòu)商三星電子，也縮減了在越南的智能手機(jī)工廠的生產(chǎn)規(guī)模。因運(yùn)輸需求不足，泰國(guó)、越南主要港口至歐洲、美東、美西航線(xiàn)的運(yùn)價(jià)大幅下跌。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，胡志明(越南)和林查班(泰國(guó))到洛杉磯(美西)的運(yùn)價(jià)，均不足5000美元/FEU，較2021年12月中旬分別下跌62.5%、71.1%;出口至紐約(美東)的運(yùn)價(jià)，已不足 9000美元/FEU，較2021年12月中旬分別下跌46.2%、53.1%;出口至漢堡(歐洲)的運(yùn)價(jià)，在7000美元/FEU左右，較2021年12月中旬分別下跌49.4%、54.0%。

運(yùn)力增加低價(jià)攬貨

“零運(yùn)價(jià)”“負(fù)運(yùn)價(jià)”重現(xiàn)

實(shí)際上，疫情前，泰越航線(xiàn)的市場(chǎng)運(yùn)力就處于過(guò)剩狀態(tài)，運(yùn)價(jià)水平長(zhǎng)期處于三位數(shù)。2021年，由于疫情導(dǎo)致的運(yùn)力周轉(zhuǎn)效率降低、歐美采購(gòu)需求激增，使整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)處于艙位短缺的狀態(tài)，帶動(dòng)泰越航線(xiàn)運(yùn)價(jià)漲至2012年3月以來(lái)的最高水平。2022年以來(lái)，隨著疫情逐漸得到控制，運(yùn)力周轉(zhuǎn)效率逐漸提高，市場(chǎng)整體可用運(yùn)力增加。Sea-Intelligence數(shù)據(jù)顯示，7月份船舶平均延誤時(shí)間為6.2天，較1月份的平均延誤時(shí)間8.0天縮短了21%;船期可靠性提高到40.5%，較1月份的30.4%，上升10.1個(gè)百分點(diǎn)。這意味著更多的運(yùn)力可被市場(chǎng)使用。在可用運(yùn)力增加的背景下，盡管班輪公司正積極采取停航手段，但疊加需求下降的影響，各航線(xiàn)運(yùn)力供給仍然過(guò)剩。泰越航線(xiàn)亦是如此。該航線(xiàn)上過(guò)去因擁堵、延誤的運(yùn)力被更多地釋放，同時(shí)，歐洲、北美等航線(xiàn)也不再需要臨時(shí)調(diào)用泰越航線(xiàn)的船舶。此外，2022年6月，箱東(箱主)船以加班船的形式投入泰越航線(xiàn)。6月底，中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)在泰越航線(xiàn)新投入一艘1000TEU的船舶。運(yùn)力突增和需求放緩，導(dǎo)致泰越航線(xiàn)供需關(guān)系急速惡化。而“零運(yùn)價(jià)”和“負(fù)運(yùn)價(jià)”的出現(xiàn)，主要是由于2021年以來(lái)集運(yùn)市場(chǎng)空前繁榮的發(fā)展態(tài)勢(shì)，班輪公司對(duì)集運(yùn)市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)進(jìn)一步提高，部分貨運(yùn)代理企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀，同時(shí)為鞏固自身與班輪公司的合作關(guān)系，制定了較高的貨運(yùn)量指標(biāo)。但當(dāng)前的市場(chǎng)情況不容樂(lè)觀，在供給嚴(yán)重過(guò)剩的情況下，貨運(yùn)代理企業(yè)為完成班輪公司年初制定的貨運(yùn)量指標(biāo)，只能以低于班輪公司成本運(yùn)價(jià)的銷(xiāo)售價(jià)格增加攬貨，導(dǎo)致泰越航線(xiàn)出現(xiàn)“零運(yùn)價(jià)”和“負(fù)運(yùn)價(jià)”的情況。同時(shí)，部分疫情后進(jìn)入集運(yùn)市場(chǎng)的小型班輪公司，為提高自身攬貨能力，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，也拉低了市場(chǎng)的整體運(yùn)價(jià)水平。

全球經(jīng)濟(jì)下行

運(yùn)費(fèi)持續(xù)下跌

世界銀行2022年6月發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告指出，全球經(jīng)濟(jì)可能將進(jìn)入“低增長(zhǎng)和高通脹”的“滯脹期”。《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告還將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期下調(diào)至2.9%，遠(yuǎn)低于年初預(yù)期的4.1%。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏加快，預(yù)計(jì)2022年年底前還有兩輪以上的加息預(yù)期。歐洲央行也進(jìn)行了 11年來(lái)的首次加息，歷史性加息75個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的擔(dān)憂(yōu)情緒持續(xù)加劇，疊加俄烏沖突的影響，歐美買(mǎi)家對(duì)投資、消費(fèi)持謹(jǐn)慎態(tài)度，推遲、取消訂單的現(xiàn)象或仍將延續(xù)。運(yùn)力供給方面，港口擁堵、船舶延誤在海外需求減弱、防疫政策放開(kāi)的背景下加速改善，市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)旺季不旺、淡季延長(zhǎng)的情況。由于泰越航線(xiàn)整體貨運(yùn)需求較少，不足集裝箱整體海運(yùn)出口需求的10%，因此，泰越航線(xiàn)運(yùn)價(jià)較容易受到運(yùn)力供給調(diào)整的影響。也由于泰越航線(xiàn)航程短、目的地港口管理要求相對(duì)較低，參與該航線(xiàn)的班輪公司經(jīng)營(yíng)成本和進(jìn)入門(mén)檻低，營(yíng)運(yùn)的班輪公司相對(duì)更多。除去疫情影響，海運(yùn)費(fèi)長(zhǎng)期以來(lái)處于低水平，因此在供需突然失衡的情況下，運(yùn)價(jià)跌幅明顯。目前看，貨運(yùn)代理企業(yè)能夠暫時(shí)承擔(dān)泰越航線(xiàn)“零運(yùn)價(jià)”和“負(fù)運(yùn)價(jià)”下的經(jīng)營(yíng)損失，但是市場(chǎng)或難以承擔(dān)“負(fù)運(yùn)價(jià)” “零運(yùn)價(jià)”的經(jīng)營(yíng)損失。